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大背离:央行准备降准,市场却预期加息

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发表于 2017-10-28 09:26:27 显示全部楼层
从2012年开始,我们进入到了一个很奇怪的时代,我称之为“大背离”,一方面市场的预期和政策相背离,一方面实体经济和房,市场背离,债券市场和股市也背离,连经典的菲利普斯曲线也失效了,失业率和通胀也出现了背离。由于话题比较大,我今天说说债券市场的事情。
前段时间,债券,率从3.65%回撤到了3.61%,一群,师开始高呼债券牛市要来了。结果没兴奋到一个月,10年期,,率就飙了,到昨天,已经升破了3.77%,债券可以说是暴跌。一般来说,债券,率上升以为市场预期会加下,而通胀会上升。但是正好相反,我们货币依然宽松,央行已经明确表示在2018年开始降低存款准备金率。而我们的CPI除了9月稍微反弹到了1.8%,现在又掉回来了。
这种背离是如何出现的呢?就是因为人们的预期今天还可能是这样,过一个月马上就可以变成另外一个样子。就如同2016上半年还在说房,要去库存,而10月份就开始限购了。市场完全无法形成一个稳定的预期,谁都不知道下一步会怎样,大家都在黑暗中摸索。
现在的,,率创下了几年的新高,如果没有进一步的政策,整个市场就准备写哀悼词吧。这不是我说的,这是美,王冈德拉克说的,当然他说的是美国的债市,因为美国的债券,率也突破了几个月的新高,而股市也创下了新高。最近这一年,全球的走势都比较一致,大家都出奇的默契。一起玩QE,一起说要退出QE,然后中美央行行长都一起在告市场过热了。
上50今日再创几个月新高,创业板依然底部趴着。目前上已经形成了连续背离之势,但却在高位横盘。这说明两个问题,第一市场情绪已经极度疯狂,第二,风险已经很高了。就连2015年的大牛市,也没有这样连续背离而不下跌的。粗略看了一遍,师们的报告,9成看多,绝大部分认为已经是牛市中。
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